为什么多黄金空白银 261020

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黄金，下行通道但处于多头结构（仍然被我们此前所给出的白色上行趋势线所支撑）。

这里黄金的多头需要和白银的空头一起看，或者说，其实和另类资产里面小黄和小E的交易逻辑一起看，也会更加明白。

CMX金（日线图，截止261018） 这是个比较有趣的现象，即在两个市场里都出现了流动性代理和风险代理价差扩大的交易结构。

简单来说，就是在宏观层面更受货币属性与流动性直接影响的黄金和小黄在过去两周的交易中都持续跑赢风险属性更强的白银和小E。

黄金Basket（日线图，截止261018） 内地的黄金 Basket ，同样下行通道持空结构。

很多时候股市的 Basket 走势会比商品本身的走势更加流畅清晰。

自我们做空以来，白银已下跌逾～10%+，并继续如预期沿下降通道运行。

在下降通道内转为看跌后，行情自然会如此发展。

与此同时，白银/黄金比率也如预期一样走弱，并伴随贵金属价格下跌——正如之前讨论的那样，如果没有白银的确认和情绪支撑，黄金很难走出持续行情。

关注价格结构，也要关注跨资产确认。

这是宏观交易的关键。

CMX银（日线图，截止261018） 银金比（日线图，截止261018） 钯是贵金属里最弱对象，详见此前周刊讨论。

鉴于近期新朋友比较多，这里再次强调下我对领头羊的定义，所谓的领头羊，即：相似逻辑的不同资产间 1/ 波动幅度， 2/ 结构转变的时间先后上在对应方向均处于领先的微观标的。

简单来说，就是如果整个贵金属板块均处于上升走势（上行通道），那么其中首先由空头结构转为多头结构，或下行通道转为上行通道的，且运行中结构波幅领先的，就是上涨的领头羊，反之，则是下跌运动的领头羊。

NMX铂（日线图，截止261018） NMX钯（日线图，截止261018） 钯金在这一轮抛售中显然是下跌运动的领头羊，而目前这一领头羊在继上周监测到异常行动后，于本周四的交易中触发了 Ariston Bottom 的底部信号，这是一个潜在的同样“领先”地结束下跌的信号。

下周交易需要关注： 1/ 钯金能否突破空头 PT 转为多头结构， 2/ 其它贵金属交易，尤其是银金比能否就此跟随寻底，这两个事是对想做贵金属的朋友来说最为重要的信号。

“ 底部是弱势底部，因为fractal层面低高点低低点已经出现，只会先进入下行暂停，不会有直接的右侧行情出现。

” ——《 ARI’s WEEKLY WRAP 261011》 不过，作为弱势底部，右侧行情至少等待进入Ariston上行通道，没必要那么着急抢跑，更适合对做空仓位了结。

CMX铜（日线图，截止261018） Copper: price continues to rise, while momentum continues to weaken.

我们的系统在 26.

09.

22 发出的顶部信号目前仍然构成本轮上涨最高点。

目前仍然持空。

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特别

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• • 2026-10-21
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